交银国际发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，目标价486港元。有技术和资金储备的头部公司在大模型底层架构有持续拓展机会，目前腾讯700+款产品已接取混元大模型，该行将继续关注大模型迭代对现有产品的重塑，及AI+垂直产业应用的落地。

该行指出，腾讯全面升级产品矩阵。1）大模型升级混元Turbo提升推理效率/解码速度100%/20%，价格仅为前代的50%。2）推出腾讯云智算品牌，输出性能和集群稳定性领先。3）腾讯云RAG解决方案相容腾讯云智慧检索和AI原生向数据库。4）建构融合创新产品体系，5T产品矩阵适配国内主流晶片厂商，满足自主可控需求。

此外，腾讯云端建构出海数字化解决方案，帮助企业在国际化布局中更好地进行商业迭代。目前腾讯云端服务海外客户累计1万+，国际业务过去三年维持双位数增长。

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